生猪观点

随着11月接近尾声，国内生猪市场经历了一段底部波动的时期。此前，生猪的平均价格跌至16元/公斤，创下了半年来的最低点，月内价格累计下降超过7.6%，市场出现了“跌破8元，进入7元”的趋势，特别是在北方、西南地区和华中地区，生猪价格普遍跌破了16元/公斤。

然而，随着小雪节气的到来和冷空气的频繁活动，气温显著下降，猪肉的季节性消费开始显现，屠宰企业的订单逐渐增加，开工率也在上升，市场情绪有所好转。尽管近两天养殖端的出栏量有所增加，集团猪企在下旬的出栏意愿较强，导致猪价上涨面临短暂压力，但由于市场底部支撑较强，猪价下跌的可能性不大。预计11月下旬，猪价上涨的趋势将不可阻挡。

今日，全国外三元生猪的平均报价稳定在16.34元/公斤，数据显示猪价呈现出稳定的走势，南北地区的主流报价相对稳定，只有少数报价出现涨跌调整。预计短期内猪价的弱势将结束，上涨趋势将成为主流，11月下旬，猪价的“翘尾”现象似乎已成定局。

一方面，小雪节气过后，国内南北地区的气温将从异常偏暖回归正常，随着气温的逐步下降，消费需求的季节性旺季也将到来，市场对猪肉的购销需求将逐步增加，家庭消费的热情将增强，南北地区的居民腌制腊肉的意愿也将逐步上升，对肥猪的需求将增强，国内标准肥猪价格差距可能会扩大，这将进一步提振养殖户的看涨情绪。

另一方面，本月生猪出栏速度较快，散户和集团猪企都在竞争性出栏。在集团猪企方面，截至本周五，样本规模猪企的日均出栏量已超过29万头，环比上月增长超过22%，本月生猪供应压力提前释放。预计到月底，市场对价格的抵抗力将增强。特别是随着消费边际预期的回升和新一轮寒潮的到来，南北地区的腌制腊肉需求可能会进一步增加。

因此，在供需调整的影响下，猪价上涨的趋势似乎已成定局。但是，由于养殖端的出栏计划仍然较多，特别是集团猪企年内的出栏节奏较慢，临近年末，部分规模猪企可能会面临集中出栏以冲量的压力，生猪价格的涨幅可能会受到供应端的拖累，实际上涨幅度可能低于预期。

综述

本周生猪市场均价继续呈现环比下跌的趋势。尽管天气转凉，气温下降，理论上猪肉消费进入旺季，季节性消费利好开始显现，加之猪价连续下跌，养殖端的挺价情绪增强，部分二次育肥的养殖户也开始入场，这些因素对猪价形成了一定的支撑。然而，目前消费端的利好支撑力度有限，供应端的压力依旧存在，继续对猪价形成压制。因此，本周猪价整体呈现偏弱震荡的走势，周度均价环比继续下跌。尽管如此，随着消费市场的进一步改善，以及生猪生长速度放缓导致出栏时间适度延长等因素的共同影响，预计11月下半月猪价在总体偏弱的大背景下，仍有可能出现阶段性的窄幅反弹。然而，从养殖成本和供需基本面来看，11月至12月期间猪价总体将继续处于高位（尽管相比8月份的价格高点将继续下跌），并维持上冲乏力而回跌力度更强的局面。这是由于此前月份猪价持续上涨，透支了后期市场的红利。